Tranches A-B-C

La tranche A d’un financement LBO désigne une dette senior bénéficiant d’un rang de remboursement prioritaire par rapport aux tranches B et C, ce qui réduit son niveau de risque et lui confère un taux d’intérêt plus faible.

Elle présente une maturité généralement comprise entre 6 et 7 ans, avec un remboursement linéaire tout au long de la période, contrairement aux tranches subordonnées, souvent amorties in fine.

La tranche B d’un financement LBO est une dette intermédiaire, junior par rapport à la tranche A mais senior par rapport à la tranche C, en raison de son rang de remboursement, qui intervient après celui de la tranche A mais avant celui de la tranche C.

Son niveau de risque étant intermédiaire, elle présente un taux d’intérêt supérieur à celui de la tranche A, mais inférieur à celui de la tranche C. Sa maturité est généralement de 7 à 8 ans, avec un remboursement in fine en théorie. Toutefois, en pratique, le remboursement anticipé intervient fréquemment lors de la cession de l’entreprise sous LBO, avant l’échéance contractuelle.

La tranche C d’un financement LBO correspond à une dette subordonnée, junior par rapport aux tranches A et B, son remboursement n’intervenant qu’après ceux de ces dernières.

En raison de son niveau de risque plus élevé, elle offre un taux d’intérêt supérieur à ceux des tranches A et B. Sa maturité est généralement de 8 à 9 ans, avec un remboursement in fine en théorie. Toutefois, en pratique, le remboursement anticipé est fréquent, notamment lors de la cession de la société sous LBO, entraînant le dénouement de l’opération avant son échéance contractuelle.